Торговый план и Комментарии по товарным рынкам - 27 февраля 2017

Нефть

Долгосрочно фундаментал на рынке нефти скорее лонговый, несмотря на рост добычи, мировое потребление нефти также будет наращиваться, что приведет к истощению запасов в мире в 2017 и в США в 2017 и 2018 годах. Ноябрьское соглашение ОПЕК о сокращении добычи, похоже, исполняется, ОПЕК сокращает добычу, но в ответ на это остальной мир наращивает добычу нефти, в том числе и США. Это можно было бы рассматривать как медвежий фактор, но вместе с ростом предложения растет и спрос на нефть. В итоге запасы в США хоть и наращиваются, о мировые запасы истощаются. Так что краткосрочно пока тяжело определить направление, куда может пойти рынок. Судя по недельным отчетам EIA запасы сезонно растут и они рекордно высокие, но с начала марта рынок ожидает рост спроса на нефть как следствие роста спроса на бензин в США. Я склоняюсь к покупкам, но судя по отчету СОТ, время для покупок сейчас неудачное, следует дождаться сброса лонговой позиции и только потом покупать нефть.

Природный Газ

Прошлая неделя, как и ожидалось, была теплее нормы, при этом общая температура также растет. Сейчас конец февраля, так что это аномально. В итоге потребление газа резко сократилось, что вызвало снижение цен. Сейчас запасы газа истощаются медленнее прошлого года и средней, что по-медвежьи. Нисходящая тенденция может продолжиться по крайней мере до конца отопительного сезона, то есть еще месяц, если погода и дальше будет теплее нормы. На данный момент прогнозы погоды об этом и говорят, поэтому продолжаю искать шорты. Но так как сезонность уже близится к формированию дна на рынке газа, то шорты следует брать более аккуратно.

Соевые бобы

График на моей странице в TradingView.

Фундаментал долгосрочно шортовый, запасов в США очень много из-за рекордного урожая прошлого года. USDA прогнозирует увеличение площади посадки, что добавляет медвежье давление. Экспорт из США слабый и снижается. В Бразилии полным ходом идет уборка сои, состояние там отличное и потенциал урожая тоже высокий, несмотря на высокий уровень осадков. В Аргентине же обильные осадки приводят к затоплению полей в штате La Pampa, но остальном осадки сейчас - благоприятный фактор, т.к. соя Аргентины сейчас находится в такой стадии, которая требует осадки. Несмотря на затопление, биржа не пересматривает оценку урожая в сторону снижения. В целом краткосрочно фундаментал шортовый. Неделька отвергает хай баланса, потенциал снижения еще есть. Шортовый сетап был на прошлой неделе, жду новую точку входа.

Кукуруза

Долгосрочно фундаментал шортовый, запасов кукурузы в США много, потенциал производства в Южной Америке ожидается высоким. С другой стороны, USDA прогнозирует снижение площади посадки кукурузы в США в этом году, экспорт сейчас очень высокий и наращивается. Сезонность лонговая. В Бразилии сейчас влажность почвы очень высокая, но похоже, что это никак не ухудшает состояние первого урожая кукурузы. Первый урожай в Бразилии идет на внутренний рынок, а второй урожай только сейчас высаживают, так что экспорт кукурузы из Бразилии будет еще не скоро, так что высокие продажи из США могут продолжиться. В Аргентине также идет уборка кукурузы, и в этом году потенциал урожая ожидается очень высоким (выше прошлого года на +23%). Но из-за обильных осадков уборка там задерживается, да и вообще высокая влажность почвы плохо может сказаться на качестве урожая, тем не менее отчет биржи Аргентины не пересматривает урожай в сторону снижения, так что конкуренция со стороны Аргентины может быть высокой.
Технически рынок сейчас в аптренде на дневках в рамках баланса неделек. Потенциал роста до VAH еще есть, краткосрочно рост может продолжиться, так что ищу лонг по тренду.

Пшеница

Информации по новому урожаю пока нет, но запасов старого урожая очень и очень много, Stocks\Use выше 51%. Конкуренция со стороны СНГ и Австралии высокая, так что долгосрочно фундаментал остается шортовым. Недавно USDA предположил, что площадь посадки в этом году снова сократится и будет гораздо ниже средней, но данный прогноз основан чисто на бумажных расчетах, так что нельзя ему доверять слепо. Тем не менее, есть шанс, что предложение начнет сокращаться и запасы истощаться. Сейчас экспорт на пшеницу хоть и относительно низкий, но потихоньку наращивается. Озимая пшеница вот-вот выйдет из спячки и ей необходима будет влага, но по прогнозам в ближайшие 2 недели-месяц осадков будет мало, что вызывает опасения относительно будущего потенциала урожая. Усугубляет еще и тот факт, что на данный момент уже 20% озимой пшеницы США испытывает засуху. Между тем в ЕС, Украине и России погодные условия благоприятные и они ожидают большой запас в этом году. Так что бычьи и медвежьи факторы практически компенсируют друг друга. Долгосрочно фундаментал шортовый, но до тех пор, пока экспорт будет наращиваться, а погода будет неблагоприятной, шорты брать опасно. Жду прояснения ситуации.