Обзор товарных рынков на 13 февраля 2018
Рынок отрастает на хороших данных по экспорту и погодных проблем в Аргентине. Как только ситуация изменится, я буду готов продавать.
Кукуруза
Засуха в Аргентине сохраняется, спрос на кукурузу США растет - это приводит к росту цен на кукурузу даже с учетом больших мировых запасов и запасов в США. Сезонно рынок растет по начало марта, в марте ожидается небольшая коррекция. Я все еще по-медвежьи смотрю на рынок, но продавать пока рано, рынок может продолжить рост, фундаментальные факторы пока поддерживают идею роста цен. Но как только погода в Аргентине улучшится или ухудшится экспорт, можно будет продавать кукурузу, возможно к тому времени цена дойдет до хая баланса, откуда продажи будут смотреться еще более привлекательно.
Соя
Долгосрочный фундаментал медвежий, данные по экспорту сои из США неутешительные. Причина по которой рынок отрастает - плохая погода в Аргентине и следование за ростом цен на кукурузу и пшеницы. Как только экспорт из США начнет ослабевать и/или погода в Аргентине улучшится - соя начнет дешеветь. Погода в Бразилии благоприятная в этом году, так что уже скоро она начнет оказывать сильную конкуренцию на мировом рынке.
Соя смотрится слабее всех из агросектора. Жду подходящее время для продаж.
Торговый план по рынку пшеницы на ближайшие несколько недель.
Пшеница
Запасов пшеницы в США остается много несмотря на снижение в этом году. Площадь посадки озимой пшеницы хоть практически и не изменилась, но из-за заморозков и отсутствия снежного покрова есть вероятность потери части площадей, что по-бычьи. Погода в ближайшие 2 недели останется засушливой, но и температура уже отрастает, так что риск заморозков снижается. Поэтому в скором времени причина для дальнейшего роста рынка может исчезнуть. Экспорт из США слабый - еще одна причина продавать. Сейчас рынок на верху баланса - ищу шорты, но аккуратно.
Природный газ
Долгосрочный STEO медвежий, но в феврале ожидается высокий уровень потребления газа и сильное истощение запасов, так что в принципе в ближайшие 2 недели мы еще можем увидеть отрастание рынка. Погода на прошлой неделе была холодной, особенно на севере, что вызвало сильный всплеск потребления, так что в следующем отчете мы увидим сильное истощение запасов газа. Но все это уже отображено в цене и рынок все равно реагирует на это снижением в рамках баланса. В ближайшие 2 недели ожидается рост температур, весна уже на подходе, но все еще ниже нормы на севере и западе, так что спрос на отопление может оставаться относительно высоким. Причины для ралли по-прежнему нет, но и для выхода из недельного баланса тоже. Долго срочно смотрю на рынок в шорт, но жду более благоприятный фундаментал и техническую картину для этого. Есть соблазн взять лонг внизу баланса, но фундаментально рынок слабоват, так что лонг пропущу.
По газу тоже смотрю в шорт, но торопиться не стоит, рынок может еще отрасти в ближайшее время.
Рынок нефти самый неопределенный на данный момент.
Нефть
Долго срочно рынок нефти нейтральный. Рост добычи идет вместе с ростом потребления. Да, запасы в США вырастут в 2018 году, но нужно понимать, что в условиях повышения спроса необходимы и большие запасы. Суточная норма запасов нефти останется на прошлогоднем значении, что и делает рынок долго срочно нейтральным. Краткосрочно рынок медвежий за счет роста добычи и увеличения опережения запасов от месяца к месяцу по сравнению со средним за 5 лет значением до сентября месяца. Но разница со средним значением по дневной норме запасов будет более менее стабильным до конца года каждый месяц, что снижает медвежью оценку. В целом STEO практически не задает направление, а недельные отчеты выходят с сильным запаздыванием, так что ориентироваться приходится практически вслепую. После падения рынка на прошлой неделе, придется, скорее всего, дождаться формирование нового баланса и торговать во внутрь него. Или же ждать шортовый сетап на годовом максимуме.